一、行情概述

       中國(guó)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)的僵持狀態(tài)在11月份逐步緩解，雖然僵持狀態(tài)并未全面緩和，但市場(chǎng)成交有逐步轉(zhuǎn)向活躍的跡象。進(jìn)入11月以來(lái)，氧化鋁行業(yè)盡管有少數(shù)企業(yè)部分產(chǎn)能減產(chǎn)檢修，但復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投放明顯大于減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)呈明顯的增加態(tài)勢(shì)，這將很大程度上縮小年內(nèi)氧化鋁供應(yīng)缺口。因而，11月份多數(shù)氧化鋁企業(yè)在11月份的出貨心態(tài)有所改變，堅(jiān)挺報(bào)價(jià)的態(tài)度有所緩和。下游鋁企在經(jīng)歷之前兩個(gè)月的降庫(kù)存舉措之后，11月份剛需補(bǔ)庫(kù)增加。在此狀況下，氧化鋁上下游雙方各讓一步，在月內(nèi)形成了一定量的簽單。整體來(lái)看，11月份氧化鋁報(bào)價(jià)較10月份略有下降，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)活的原因在于氧化鋁企業(yè)價(jià)格松動(dòng)的同時(shí)，下游鋁企業(yè)意愿采購(gòu)價(jià)也略有提高。

       二、行情分析

       1、供應(yīng)：據(jù)百川統(tǒng)計(jì)目前全國(guó)氧化鋁總產(chǎn)能為6414萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能5155萬(wàn)噸，開(kāi)工率80.37%。百川初步統(tǒng)計(jì)月全國(guó)氧化鋁產(chǎn)量為423.7萬(wàn)噸。減復(fù)產(chǎn)方面：中鋁河南分公司復(fù)產(chǎn)至120萬(wàn)噸，重慶南川先鋒氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提高至60萬(wàn)噸，。新增產(chǎn)能方面，山西復(fù)晟鋁業(yè)80萬(wàn)噸氧化鋁投產(chǎn)，預(yù)計(jì)12月份有少量產(chǎn)出；香江萬(wàn)基的氧化鋁技改項(xiàng)目完成后140萬(wàn)噸產(chǎn)能基本滿產(chǎn)，內(nèi)蒙古蒙西鄂爾多斯氧化鋁20萬(wàn)噸粉煤灰項(xiàng)目出料逐步穩(wěn)定，山西華興二線40萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目已達(dá)產(chǎn)，山西兆豐新增80萬(wàn)噸項(xiàng)目產(chǎn)量也在逐漸增加中，內(nèi)蒙古鑫旺再生資源二線60萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目尚未給出計(jì)劃啟動(dòng)時(shí)間。

       2、需求：11月份鋁價(jià)先揚(yáng)后抑且總體有所回落，11月27日滬鋁三月收盤(pán)價(jià)13685元/噸，較10月底的14000元/噸下跌315元/噸。截至11月27日，目前中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能為3616.2萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能3006.7萬(wàn)噸，開(kāi)工率83.15%，總運(yùn)行產(chǎn)能較上周上漲80.6萬(wàn)噸。

       3、海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2014年10月中國(guó)進(jìn)口氧化鋁總量為27.19萬(wàn)噸，同比減少40.94%，環(huán)比減少21.05%。澳大利亞氧化鋁FOB基準(zhǔn)價(jià)格下降至350美元/噸，中國(guó)連云港進(jìn)口氧化鋁報(bào)價(jià)也下調(diào)至2770-2810元/噸，實(shí)際成交價(jià)維持2770元/噸左右。中國(guó)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)并且逐步展開(kāi)成交，對(duì)進(jìn)口氧化鋁市場(chǎng)造成壓力，雖然港口氧化鋁價(jià)格一再下調(diào)，但成交量仍然不佳。

       三、預(yù)測(cè)

       氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)的僵持狀態(tài)預(yù)計(jì)將在12月份會(huì)被全面打破，一方面是氧化鋁企業(yè)年底需要增加資金的流動(dòng)性，另一方面是下游鋁企業(yè)尤其是西部地區(qū)鋁企業(yè)，因冬季來(lái)臨后有增加備貨的需要。總體來(lái)看，近期氧化鋁供應(yīng)仍然有少量缺口，這將支撐氧化鋁價(jià)格維持穩(wěn)中有升的局面。我們預(yù)計(jì)下月氧化鋁價(jià)格將出現(xiàn)20-50元/噸的上行。