一、供應(yīng)方面

       據(jù)統(tǒng)計目前全國氧化鋁總產(chǎn)能為6204萬噸，開工產(chǎn)能4511萬噸，開工率72.71%。百川統(tǒng)計5月全國氧化鋁產(chǎn)量為386.9萬噸。減復(fù)產(chǎn)方面：中鋁重慶分公司氧化鋁項目計劃近期全部停產(chǎn)，中鋁貴州分公司運行產(chǎn)能降低至30%左右且正在進一步降低，并計劃8月份全部停產(chǎn)。新增產(chǎn)能方面，貴州其亞二線50萬噸氧化鋁已接近達產(chǎn)，計劃6月底滿產(chǎn)，內(nèi)蒙古蒙西鄂爾多斯氧化鋁20萬噸粉煤灰項目仍在推遲，山西華興二線40萬噸氧化鋁項目推遲到7月份投產(chǎn)，山西兆豐新增80萬噸和洛陽香江萬基60萬噸氧化鋁已完成產(chǎn)能置換，但產(chǎn)量變化不明顯，內(nèi)蒙古鑫旺再生資源二線60萬噸氧化鋁項目尚未給出計劃啟動時間。

       二、需求方面

       本周鋁價穩(wěn)中微升，滬鋁主力三月合約收盤價本周四13590元/噸，較上周四13530元/噸上漲60元/噸。目前中國電解鋁建成產(chǎn)能為3329.8萬噸，運行產(chǎn)能2730.35萬噸，開工率81.91%，其中運行產(chǎn)能較上周上升了1萬噸。5月份中國電解鋁行業(yè)減產(chǎn)告一段落，并且有中鋁貴州、遵義等企業(yè)少量復(fù)產(chǎn)，另外甘肅東興、包鋁等企業(yè)有新增產(chǎn)能投產(chǎn)。

       三、氧化鋁供應(yīng)現(xiàn)狀

       海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2014年5月中國進口氧化鋁總量為31.25萬噸，同比增加56.26%，環(huán)比減少47.55%。澳大利亞氧化鋁FOB基準(zhǔn)價格下跌2美元至307美元/噸，而中國連云港進口氧化鋁報價維持2500-2520元/噸，但也有部分低價貨源從市場流出。買賣雙方將近期價格承壓的主要原因歸結(jié)于全球氧化鋁供應(yīng)存在大量過剩以及中國國內(nèi)信貸縮緊導(dǎo)致氧化鋁貿(mào)易商融資成本增加，難以在近期進行進口氧化鋁采購。不過一些貿(mào)易商認(rèn)為澳大利亞氧化鋁價格已經(jīng)基本達到底部，而中國國產(chǎn)氧化鋁價格逐步回暖將促使中國廠商及貿(mào)易商采購進口氧化鋁。

       四、未來預(yù)測

       下游電解鋁部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)及新增投產(chǎn)一定程度上增加了氧化鋁需求量，而目前中鋁重慶、貴州兩個廠的停產(chǎn)將減少氧化鋁的供應(yīng)量。加之近期氧化鋁進口量受青島港事件的影響短期內(nèi)有所下降，這將進一步促成國產(chǎn)氧化鋁供應(yīng)緊張的局面。我們預(yù)計國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨價格將繼續(xù)上行，但受鋁價制約上漲幅度有限。