一、氧化鋁市場供給過剩

       截至12月底，我國氧化鋁建成產能8387萬噸，運行產能7549萬噸，開工率90.01%，環比上漲2.64個百分點。其中國內氧化鋁產量637萬噸，出口氧化鋁22萬噸，供給總量615萬噸，測算的需求量為613萬噸，靜態理論過剩 2萬噸。

        分析認為：12月礦石供應逐漸穩定，加之利潤驅使，氧化鋁產量有所增加，下游需求依舊疲軟，氧化鋁供給過剩。1月氧化鋁價格將下行至臨界點，部分企業將出現適度減產，但需求仍處弱勢，預估供給過剩。

二、氧化鋁價格弱勢下行

       截至1月21日，國產氧化鋁現貨加權均價為2871元/噸，同比上漲0.56%，環比下降4.92%。貴州地區氧化鋁現貨加權均價為2882元/噸，同比下降2.36%，環比下降5.51%。

       分析認為：12月鋁價市場低迷情況延續，下游鋁廠采購意愿不高，加之臨近年底，貿易商為回籠資金低價出貨，導致氧化鋁價格持續下行。1月下游鋁市場繼續維持庫存過剩局面，鋁價無反彈跡象，預計氧化鋁價格繼續回落。

三、氧化鋁利潤空間縮窄

       12月份國內氧化鋁加權平均成本為2715元/噸，較上月下降0.80%。當月全國氧化鋁現貨成交均價為3028元/噸，較上月下降4.51%。理論氧化鋁行業平均利潤水平為313元/噸。

       分析認為：12月煤炭價格弱勢下滑，礦石高位持穩，整體氧化鋁成本小幅下行，但氧化鋁價格下降趨勢明顯，利潤空間縮窄。1月氧化鋁價格繼續回落，礦石短期內價格下行有限，預計氧化鋁利潤空間進一步收窄。

四、進口氧化鋁價差逐步擴大

       截至1月21日，國產氧化鋁現貨加權均價為2871元/噸，環比下降4.92%。澳鋁中國市場指導價為3175元/噸，同比上漲4.96%，國產氧化鋁價格較澳鋁指導價低304元/噸。

       分析認為：12月受國內氧化鋁價格回落影響，與進口氧化鋁價格差倒掛結束。1月國產氧化鋁價格持回落態勢，澳鋁中國市場指導價波動較小，預計進口氧化鋁價差緩慢拉大。