一、電解鋁供應(yīng)出現(xiàn)短缺

       據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，11月份我國(guó)電解鋁產(chǎn)量291萬(wàn)噸，同比上漲1.43%，環(huán)比下跌4.8%。凈進(jìn)口0.3萬(wàn)噸，總供應(yīng)量291.3萬(wàn)噸，總消費(fèi)量292萬(wàn)噸，從靜態(tài)數(shù)據(jù)看，當(dāng)月理論供應(yīng)短缺0.7萬(wàn)噸。

       分析認(rèn)為：電解鋁企業(yè)大面積虧損導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，同時(shí)陽(yáng)極供應(yīng)不足影響部分電解鋁企業(yè)生產(chǎn)，產(chǎn)量受到壓制。下游消費(fèi)同步下滑但有較強(qiáng)韌性，鋁價(jià)的下滑對(duì)消費(fèi)也有一定促進(jìn)作用，預(yù)計(jì)12月電解鋁供應(yīng)短缺。

二、電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)下跌

       11月份中國(guó)電解鋁總產(chǎn)能4,316萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能3,575萬(wàn)噸，開工率82.83%，其中運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比下降1.4%。據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，截至12月7日，2017年中國(guó)電解鋁累計(jì)已減產(chǎn)494.8萬(wàn)噸，已確定待減產(chǎn)19.7萬(wàn)噸，年內(nèi)累計(jì)已復(fù)產(chǎn)143.8萬(wàn)噸。

       分析認(rèn)為：由于11月采暖季限產(chǎn)正式執(zhí)行，電解鋁開工率大幅下滑。在電解鋁企業(yè)大面積虧損的情況下，預(yù)計(jì)有部分新增產(chǎn)能的投產(chǎn)將會(huì)推遲。年內(nèi)仍可減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能數(shù)量均較小，預(yù)計(jì)12月運(yùn)行產(chǎn)能保持穩(wěn)定。

三、鋁價(jià)將維持偏弱振蕩

       截至12月14日，南儲(chǔ)華南鋁錠現(xiàn)貨價(jià)報(bào)14,040元/噸，環(huán)比下跌8.53%，廣東現(xiàn)貨成交價(jià)報(bào)14,040元/噸，環(huán)比下跌8.38%。庫(kù)存方面，截至12月7日，全國(guó)庫(kù)存為169.53萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.77%。

       分析認(rèn)為：受鋁錠庫(kù)存較高以及山東采暖季限產(chǎn)大幅不及預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)大幅回落。電解鋁市場(chǎng)供需雙弱導(dǎo)致庫(kù)存居高不下，同時(shí)氧化鋁價(jià)格下滑致使成本支撐松動(dòng)，預(yù)計(jì)12月鋁價(jià)仍將維持振蕩偏弱格局。

四、電解鋁成本總體上漲

       11月份電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本為16,477元/噸，環(huán)比上漲2.28%。其中加權(quán)自備電行業(yè)成本為16,260元/噸，加權(quán)網(wǎng)電行業(yè)成本16,568元/噸，兩者差額收窄至308元/噸。同期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)15,230元/噸，理論利潤(rùn)為-1247元/噸

       分析認(rèn)為：氧化鋁行業(yè)減產(chǎn)后市場(chǎng)仍需時(shí)間消化過剩庫(kù)存，氧化鋁價(jià)格將持續(xù)走弱。電解鋁實(shí)際減產(chǎn)不及預(yù)期，陽(yáng)極供應(yīng)緊張價(jià)格堅(jiān)挺，另外部分地區(qū)燃煤供暖回歸，煤炭?jī)r(jià)格大漲，綜合來看預(yù)計(jì)12月電解鋁成本仍會(huì)上漲。