一、行情概述

       中國氧化鋁現(xiàn)貨市場的僵持狀態(tài)在11月份逐步緩解，雖然僵持狀態(tài)并未全面緩和，但市場成交有逐步轉(zhuǎn)向活躍的跡象。進入11月以來，氧化鋁行業(yè)盡管有少數(shù)企業(yè)部分產(chǎn)能減產(chǎn)檢修，但復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投放明顯大于減產(chǎn)，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)呈明顯的增加態(tài)勢，這將很大程度上縮小年內(nèi)氧化鋁供應(yīng)缺口。因而，11月份多數(shù)氧化鋁企業(yè)在11月份的出貨心態(tài)有所改變，堅挺報價的態(tài)度有所緩和。下游鋁企在經(jīng)歷之前兩個月的降庫存舉措之后，11月份剛需補庫增加。在此狀況下，氧化鋁上下游雙方各讓一步，在月內(nèi)形成了一定量的簽單。整體來看，11月份氧化鋁報價較10月份略有下降，市場成交轉(zhuǎn)活的原因在于氧化鋁企業(yè)價格松動的同時，下游鋁企業(yè)意愿采購價也略有提高。

       二、行情分析

       1、供應(yīng)：據(jù)百川統(tǒng)計目前全國氧化鋁總產(chǎn)能為6414萬噸，開工產(chǎn)能5155萬噸，開工率80.37%。百川初步統(tǒng)計月全國氧化鋁產(chǎn)量為423.7萬噸。減復(fù)產(chǎn)方面：中鋁河南分公司復(fù)產(chǎn)至120萬噸，重慶南川先鋒氧化鋁運行產(chǎn)能提高至60萬噸，。新增產(chǎn)能方面，山西復(fù)晟鋁業(yè)80萬噸氧化鋁投產(chǎn)，預(yù)計12月份有少量產(chǎn)出；香江萬基的氧化鋁技改項目完成后140萬噸產(chǎn)能基本滿產(chǎn)，內(nèi)蒙古蒙西鄂爾多斯氧化鋁20萬噸粉煤灰項目出料逐步穩(wěn)定，山西華興二線40萬噸氧化鋁項目已達產(chǎn)，山西兆豐新增80萬噸項目產(chǎn)量也在逐漸增加中，內(nèi)蒙古鑫旺再生資源二線60萬噸氧化鋁項目尚未給出計劃啟動時間。

       2、需求：11月份鋁價先揚后抑且總體有所回落，11月27日滬鋁三月收盤價13685元/噸，較10月底的14000元/噸下跌315元/噸。截至11月27日，目前中國電解鋁建成產(chǎn)能為3616.2萬噸，運行產(chǎn)能3006.7萬噸，開工率83.15%，總運行產(chǎn)能較上周上漲80.6萬噸。

       3、海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2014年10月中國進口氧化鋁總量為27.19萬噸，同比減少40.94%，環(huán)比減少21.05%。澳大利亞氧化鋁FOB基準(zhǔn)價格下降至350美元/噸，中國連云港進口氧化鋁報價也下調(diào)至2770-2810元/噸，實際成交價維持2770元/噸左右。中國氧化鋁現(xiàn)貨價格松動并且逐步展開成交，對進口氧化鋁市場造成壓力，雖然港口氧化鋁價格一再下調(diào)，但成交量仍然不佳。

       三、預(yù)測

       氧化鋁現(xiàn)貨市場的僵持狀態(tài)預(yù)計將在12月份會被全面打破，一方面是氧化鋁企業(yè)年底需要增加資金的流動性，另一方面是下游鋁企業(yè)尤其是西部地區(qū)鋁企業(yè)，因冬季來臨后有增加備貨的需要。總體來看，近期氧化鋁供應(yīng)仍然有少量缺口，這將支撐氧化鋁價格維持穩(wěn)中有升的局面。我們預(yù)計下月氧化鋁價格將出現(xiàn)20-50元/噸的上行。