五月份市場(chǎng)供給基本穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，全國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能6600萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能5600萬(wàn)噸，開(kāi)工率為85%。5月份，全國(guó)氧化鋁產(chǎn)量465萬(wàn)噸，環(huán)比增幅基本持平。進(jìn)口氧化鋁方面，國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格的下浮直接拉低了對(duì)進(jìn)口氧化鋁的市場(chǎng)需求，上半年進(jìn)口氧化鋁占比為7.1%，低于平均水平2.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)氧化鋁進(jìn)口量下降的基本趨勢(shì)將延續(xù)至第三季度。

       滬鋁三月長(zhǎng)協(xié)比例回歸理性。自從2014年第三季度滬鋁三月長(zhǎng)協(xié)比例飆升至20.3%以來(lái)，國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格已實(shí)質(zhì)偏離市場(chǎng)正常的發(fā)展軌道。數(shù)據(jù)顯示，從2014年10月開(kāi)始，滬鋁三月長(zhǎng)協(xié)比例出現(xiàn)不同程度的回落，目前長(zhǎng)協(xié)比例已下調(diào)至18.5%，但仍然高于17.3%的基礎(chǔ)水平。綜合考慮生產(chǎn)原材料成本及經(jīng)濟(jì)政策等因素，我們認(rèn)為滬鋁三月長(zhǎng)協(xié)比例將會(huì)穩(wěn)定在18.0%-18.5%的彈性區(qū)間。

       國(guó)產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)偏弱。上半年國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格維系了年初下滑的基本趨勢(shì)。截至6月16日，全國(guó)氧化鋁加權(quán)均價(jià)為2384元/噸，西南地區(qū)價(jià)格與全國(guó)加權(quán)均價(jià)的價(jià)差縮小至近50元/噸，同期均價(jià)為2330元/噸。其中，貴州均價(jià)為2340元/噸，略高于西南地區(qū)均價(jià)。從市場(chǎng)實(shí)際成交表現(xiàn)上看，雖然目前國(guó)產(chǎn)氧化鋁市場(chǎng)逐步恢復(fù)至去年平均水平，但在鋁價(jià)不景氣的環(huán)境下，氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格難以堅(jiān)挺。